DeFi, qu'est-ce que c'est ?

DeFi est l'abréviation de "decentralized finance", un terme générique pour les applications Ethereum et blockchain visant à perturber les intermédiaires financiers. En effet, elle propose des instruments financiers sans s'appuyer sur des intermédiaires tels que des courtiers, des bourses ou des banques. Au lieu de cela, la finance décentralisée utilise des smartcontracts sur une blockchain. 

Les plateformes DeFi permettent aux gens de prêter ou d'emprunter des fonds à d'autres personnes, de spéculer sur les mouvements de prix des actifs en utilisant des produits dérivés, de négocier des crypto-monnaies, de s'assurer contre les risques et de gagner des intérêts sur des comptes de type épargne. La DeFi utilise une architecture en couches et des blocs de construction hautement composables. Certaines applications favorisent des taux d'intérêt élevés mais sont soumises à des risques élevés. 

En octobre 2021, la valeur des actifs utilisés dans la finance décentralisée s'élevait à 100 milliards de dollars.

DeFi s'inspire de la blockchain, la technologie à l'origine de la monnaie numérique bitcoin, qui permet à plusieurs entités de détenir une copie de l'historique des transactions, ce qui signifie qu'elle n'est pas contrôlée par une source unique et centrale. C'est important car les systèmes centralisés et les gardiens humains peuvent limiter la vitesse et la sophistication des transactions tout en offrant aux utilisateurs un contrôle moins direct sur leur argent. DeFi se distingue par le fait qu'il étend l'utilisation de la blockchain du simple transfert de valeur à des cas d'utilisation financière plus complexes.

Le bitcoin et de nombreux autres actifs numériques natifs se distinguent des méthodes de paiement numériques traditionnelles, telles que celles gérées par Visa et PayPal, en ce qu'ils suppriment tous les intermédiaires des transactions. Lorsque vous payez avec une carte de crédit un café dans un café, une institution financière se trouve entre vous et l'entreprise. Elle contrôle la transaction, conserve le pouvoir de l'arrêter ou de la mettre en pause et l'enregistre dans son grand livre privé. Avec le bitcoin, ces institutions ne sont plus impliquées.

Les achats directs ne sont pas le seul type de transaction ou de contrat supervisé par les grandes entreprises ; les applications financières telles que les prêts, les assurances, le crowdfunding, les produits dérivés, les paris, etc. sont également sous leur contrôle. La suppression des intermédiaires dans tous les types de transactions est l'un des principaux avantages de la finance décentralisée.

Avant d'être communément appelée "finance décentralisée", l'idée de DeFi était souvent appelée "finance ouverte".

Applications Ethereum

La plupart des applications de finance décentralisée sont construites sur la plateforme Ethereum, la deuxième plus grande plateforme de crypto-monnaie au monde, qui se distingue de la plateforme Bitcoin en ce qu'elle est plus facile à utiliser pour construire d'autres types d'applications décentralisées au-delà des simples transactions. Ces cas d'utilisation financière plus complexes ont même été mis en évidence par le créateur d'Ethereum, Vitalik Buterin, en 2013, dans le livre blanc original d'Ethereum.

En effet, la plate-forme Ethereum pour les SmartContracts - qui exécutent automatiquement des transactions si certaines conditions sont remplies - offre beaucoup plus de flexibilité. Les langages de programmation Ethereum, tels que Solidity, sont spécifiquement conçus pour créer et déployer de tels SmartContracts.

Par exemple, disons qu'un utilisateur souhaite que son argent soit envoyé à un ami mardi prochain, mais uniquement si la température dépasse les 40 degrés Celsius selon weather.com. De telles règles peuvent être écrites dans un SmartContract.

Avec les smartcontracts au cœur, des dizaines d'applications DeFi fonctionnent sur Ethereum. Ethereum 2.0, une mise à niveau du réseau sous-jacent d'Ethereum, donne un coup de pouce à ces applications en réduisant les problèmes d'évolutivité d'Ethereum.

Les types d'applications DeFi les plus populaires

Les échanges décentralisés (DEX)

Les échanges en ligne aident les utilisateurs à échanger des devises contre d'autres devises, que ce soit des dollars américains contre des bitcoins ou des éthers contre des DAI. Les DEX sont un type d'échange en vogue, qui connecte directement les utilisateurs afin qu'ils puissent échanger des crypto-monnaies entre eux sans confier leur argent à un intermédiaire.

Dans les transactions effectuées par le biais d'échanges décentralisés, les entités tierces typiques qui superviseraient normalement la sécurité et le transfert des actifs (par exemple, les banques, les courtiers, les passerelles de paiement en ligne, les institutions gouvernementales, etc.) sont remplacées par une blockchain ou un registre distribué. Parmi les méthodes de fonctionnement courantes, citons l'utilisation de SmartContracts ou le relais du carnet d'ordres, bien que de nombreuses autres variantes soient possibles, avec des degrés de décentralisation différents.

Étant donné que les opérateurs sur une bourse décentralisée n'ont souvent pas besoin de transférer leurs actifs à la bourse avant d'exécuter une transaction, les bourses décentralisées réduisent le risque de vol lié au piratage des bourses, mais les fournisseurs de liquidités doivent transférer des jetons à la bourse décentralisée. Les bourses décentralisées peuvent également empêcher la manipulation des prix ou la falsification du volume des transactions par le biais du wash trading. Celui-ci - également appelé round trip trading - est une pratique illégale par laquelle des investisseurs achètent et vendent les mêmes instruments financiers en même temps afin de manipuler le marché. Cette pratique peut augmenter de façon anormale le volume des transactions afin de faire croire que le titre est plus désirable qu'il ne l'est en réalité. Elle peut également être utilisée pour fournir aux courtiers des commissions afin de compenser les titres qu'ils ne peuvent pas régler directement. De plus, les DEX sont plus anonymes que les bourses qui appliquent des exigences en matière de connaissance du client (KYC).

Certains signes indiquent que les échanges décentralisés ont souffert de la faiblesse des volumes d'échange et de la liquidité du marché. Le projet 0x, un protocole permettant de construire des échanges décentralisés avec des liquidités interchangeables, tente de résoudre ce problème.

Stablecoins

Un stablecoin est une crypto-monnaie liée à un actif extérieur à la crypto-monnaie (le dollar ou l'euro, par exemple) pour stabiliser le prix.

Les avantages des crypto-monnaies adossées à des actifs sont que les pièces sont stabilisées par des actifs qui fluctuent en dehors de l'espace des crypto-monnaies, c'est-à-dire que l'actif sous-jacent n'est pas corrélé, ce qui réduit le risque financier. Le bitcoin et les altcoins sont fortement corrélés, de sorte que les détenteurs de crypto-monnaies ne peuvent pas échapper à des chutes de prix généralisées sans sortir du marché ou se réfugier dans des pièces stables adossées à des actifs. En outre, ces pièces, en supposant qu'elles soient gérées de bonne foi et qu'elles disposent d'un mécanisme de rachat de l'actif ou des actifs qui les soutiennent, ont peu de chances de tomber en dessous de la valeur de l'actif physique sous-jacent, en raison d'un arbitrage.

Les stablecoins adossés sont soumis à la même volatilité et au même risque que l'actif sous-jacent. Si le stablecoin adossé est soutenu de manière décentralisée, il est relativement à l'abri de la prédation, mais s'il y a une chambre forte centrale, il peut être volé ou subir une perte de confiance.

Backed Commodity

Les principales caractéristiques des stablecoins adossées à des matières premières (CBSs) sont les suivantes :

• Leur valeur est fixée à une ou plusieurs matières premières et est remboursable pour celles-ci (plus ou moins) sur demande,
• Il y a une promesse de paiement, par des individus non réglementés, des entreprises agoristes, ou même des institutions financières réglementées,
• La quantité de marchandise utilisée pour garantir le stablecoin doit refléter l'offre en circulation du stablecoin.

Les détenteurs de stablecoins adossés à des matières premières peuvent racheter leurs stablecoins au taux de conversion pour prendre possession d'actifs réels. Le coût du maintien de la stabilité du stablecoin est le coût du stockage et de la protection de la garantie de la marchandise.

Exemples : Digix Gold Tokens (DGX), GCoin (XGC), Darico (DEC), AABBG

Adossé à une monnaie fiduciaire

La valeur des stablecoins de ce type est basée sur la valeur de la monnaie de garantie, qui est détenue par une entité financière réglementée par un tiers. Dans ce contexte, la confiance dans le dépositaire de l'actif de garantie est cruciale pour la stabilité du prix du stablecoin. Les stablecoins adossés à la monnaie fiduciaire peuvent être échangés sur des bourses et sont remboursables auprès de l'émetteur. Le coût du maintien de la stabilité du stablecoin est équivalent au coût du maintien de la réserve de garantie et au coût de la conformité juridique, du maintien des licences, des auditeurs et de l'infrastructure commerciale requise par le régulateur.

Les crypto-monnaies adossées à de la monnaie fiduciaire sont les plus courantes et ont été le premier type de stablecoins sur le marché. Leurs caractéristiques sont les suivantes :

• Leur valeur est rattachée à une ou plusieurs monnaies (le plus souvent le dollar américain, également l'euro et le franc suisse) dans un rapport fixe,
• L'attache est réalisée hors chaîne, par l'intermédiaire de banques ou d'autres types d'institutions financières réglementées qui servent de dépositaires de la devise utilisée pour garantir le stablecoin,
• Le montant de la devise utilisée pour garantir le stablecoin doit refléter l'offre en circulation du stablecoin.

Exemples : TrueUSD (TUSD), USD Tether (USDT), USD Coin, Diem, ...

Adossé à une crypto-monnaie

Les stablecoins adossées à des crypto-monnaies sont émises avec des crypto-monnaies comme garantie, ce qui est conceptuellement similaire aux monnaies stables adossées à des fiats. Cependant, la différence significative entre les deux modèles est que, alors que la garantie en monnaie fiduciaire se fait généralement en dehors de la blockchain, la crypto-monnaie ou le crypto-actif utilisé pour garantir ce type de pièces se fait sur la blockchain, en utilisant des SmartContracts de manière plus décentralisée. Dans de nombreux cas, ces contrats fonctionnent en permettant aux utilisateurs de contracter un prêt contre un SmartContract intelligent en bloquant une garantie, ce qui rend plus intéressant le remboursement de leur dette si la valeur du stablecoin venait à diminuer. Pour éviter les chutes soudaines, un utilisateur qui contracte un prêt peut être liquidé par le SmartContract si la valeur de sa garantie est trop proche de celle de son retrait.

Les caractéristiques importantes des stablecoins adossés à des crypto-monnaies sont les suivantes :

• La valeur du stablecoin est garantie par une autre crypto-monnaie ou un portefeuille de crypto-monnaies,
• L'approvisionnement des stablecoins est régulé on-chain, via des smart contracts,
• La stabilité des prix est obtenue par l'introduction d'instruments et d'incitations supplémentaires, et pas seulement par le collatéral.

La mise en œuvre technique de ce type de pièces stables est plus complexe et variée que celle des pièces fiat-collatéralisées, ce qui introduit un plus grand risque d'exploitation dû à des bogues dans le code des SmartContracts intelligents. Le tethering étant effectué sur la chaîne, il n'est pas soumis à la réglementation d'un tiers, ce qui crée une solution décentralisée. L'aspect potentiellement problématique de ce type de monnaies stables est la variation de la valeur de la garantie et la dépendance à l'égard d'instruments supplémentaires. 

La complexité et la garantie non directe du stablecoin peuvent décourager son utilisation, car il peut être difficile de comprendre comment le prix est réellement garanti. En raison de la nature du marché très volatile et convergent des crypto-monnaies, une garantie très importante doit également être maintenue pour assurer la stabilité.

Plateformes de prêt 

Ces plateformes utilisent des SmartContracts pour remplacer les intermédiaires tels que les banques qui gèrent les prêts au milieu. La révolution Fintech a donné l'opportunité aux gens d'avoir accès à une multitude de services financiers, indépendamment de leur statut financier ou de leur localisation. La DeFi s'appuie sur cette opportunité en décentralisant le processus de prêt et d'emprunt. Cela permet d'améliorer la sécurité, la responsabilité et la transparence du système financier. Selon les recherches menées par Messari, les prêts DeFi sont la catégorie la plus performante en termes de ROI, suivie par les échanges décentralisés et les paiements DeFi.

Le protocole de prêt ouvert de DeFi est similaire à celui d'une banque. Les utilisateurs peuvent déposer leur argent et lorsque quelqu'un emprunte leurs actifs numériques, ils gagnent un intérêt. Cependant, au lieu d'un intermédiaire, ce sont des SmartContracts qui dictent les conditions de prêt.

Une fois que le SmartContracts a été déployé sur la blockchain, il est auto-exécutoire et ne peut être arrêté sans l'accord des deux parties. Grâce à la transparence et à l'immuabilité de la blockchain, le prêteur obtient des rendements élevés et est en mesure d'évaluer le risque plus clairement. La normalisation et l'interopérabilité du système peuvent également minimiser les coûts grâce à l'automatisation.

Prêt et emprunt décentralisés

Un emprunteur obtient des prêts en fiat de la part des prêteurs en lieu et place de leurs actifs en crypto comme, qui agissent comme une garantie en l'absence de remboursement du prêt.

L'échange de prêts en crypto-monnaies se fait entre le prêteur et l'emprunteur une fois que les deux parties ont accepté un taux d'intérêt spécifique sur le prêt. Comme pour un prêt traditionnel, le montant du prêt en crypto-monnaie est déposé sur le compte bancaire de l'emprunteur, qui paie ensuite des IME au prêteur. Une fois le montant remboursé en totalité, le prêteur libère la garantie qui a servi de sûreté.

À l'inverse, les emprunteurs peuvent également utiliser leurs monnaies fiduciaires comme garantie pour obtenir des crypto-actifs.

Les prêts en crypto-monnaies ont généralement lieu sur les plateformes de prêts DeFi, où les prêteurs et les emprunteurs peuvent interagir directement sans intermédiaire.

Bitcoins "enveloppés" (WBTC) et autres tokens "enveloppés"

Wrapped Bitcoin (WBTC) est un jeton ERC-20 qui représente le bitcoin (BTC) sur la blockchain Ethereum. L'un des principaux avantages de WBTC est son intégration dans le monde des portefeuilles, dapps et SmartContracts Ethereum.

Par l'intermédiaire d'un partenaire WBTC, 1 Bitcoin peut être converti en 1 Wrapped Bitcoin, et vice-versa. WBTC a été créé pour permettre aux détenteurs de bitcoins de participer aux applications financières décentralisées ("DeFi") qui sont populaires sur Ethereum. Le BTC qui soutient le WBTC est vérifiable de manière transparente grâce à un système de "preuve de réserve" qui vérifie l'adossement 1:1 entre les jetons WBTC frappés et le Bitcoin stocké par les dépositaires. WBTC est géré par un groupe appelé WBTC DAO, qui compte désormais plus de 30 membres. Il a été lancé à l'origine par BitGo, Ren et Kyber. Les WBTCs permettent aux utilisateurs de gagner des intérêts sur les bitcoins qu'ils prêtent via les plateformes de prêt décentralisées décrites ci-dessus.

Des bourses de crypto-monnaies et des protocoles DeFi comme Huobi Global et Ren ont lancé leurs propres versions de bitcoin enveloppé, à savoir Huobi BTC (hBTC) et Ren BTC (renBTC) respectivement. L'objectif reste le même que celui du wBTC mais la méthode d'obtention du bitcoin wrapped peut différer.

Si de nombreuses crypto-monnaies enveloppées existent sur la blockchain Ethereum, il y en a qui vivent sur d'autres blockchains. Sur Binance Smart Chain, qui prend en charge les SmartContracts et les applications DeFi, vous pouvez envelopper divers actifs cryptographiques tels que :

• Ripple (XRP) : bXRP
• Tether (USDT) : bUSDT
• Bitcoin Cash (BCH) : bBCH
• Polkadot (DOT) : bDOT

Marchés prédictifs

Les marchés prédictifs sont l'une des applications qui ont vu le jour dans le cadre de la finance décentralisée (DeFi). Ici, les marchés prédictifs sont disponibles sans l'intervention d'un tiers pour gérer les transactions et les paris.

En termes simples, les marchés prédictifs permettent aux utilisateurs de choisir si quelque chose va se produire ou non. Par exemple, une question populaire sur un marché prédictif était de savoir si Donald Trump gagnerait ou non les élections américaines en 2020.

Dans le monde de la finance, les participants négocient des contrats dont les gains varient en fonction de l'issue d'un événement futur. Les marchés prédictifs rendent le résultat d'un tel événement futur négociable.

Les exemples de paris sur les marchés prédictifs sont les suivants :

• Les élections
• Ventes d'une entreprise
• Les fluctuations de prix des matières premières
• Les changements météorologiques

Les marchés prédictifs ne constituent toutefois pas des jeux d'argent, car le gain dépend de la prédiction précise de l'issue d'un événement. Par conséquent, les gens sont guidés par l'incitation à arriver à la bonne conclusion. Cela en fait également un moyen très efficace de déterminer des questions difficiles.

Le résultat dans les marchés de prédiction s'aligne généralement sur les faits, les informations ou les connaissances que les gens recherchent pour arriver à la bonne conclusion.

Le fonctionnement de ce marché est le suivant : si un contrat à terme stipulant que le candidat X deviendra président se négocie à 70 cents, alors, selon le marché, il y a 70 % de chances que le candidat X remporte les élections.

Si le contrat du candidat Y s'échange à 30 cents, le marché estime ses chances à 30 %.

Si le contrat que vous avez acheté soutient le résultat final, vous recevrez 1 dollar. Dans le cas contraire, vous ne recevrez rien.

Au fur et à mesure que le temps passe et que de plus en plus de personnes achètent les contrats, les prix fluctuent en fonction des conditions du marché et des informations combinées détenues par les participants au marché.

Les marchés prédictifs ne sont pas arrivés avec la blockchain, tout comme les échanges et les prêts. Cependant, contrairement aux plateformes centralisées où les informations concernant le marché peuvent être retenues par l'autorité centrale pour leur donner un avantage sur les participants au marché, dans les marchés DeFi, les informations sont disponibles pour tous.

De nouveaux concepts DeFi ont vu le jour autour d'elles

L'exploitation de la liquidité

Le minage de liquidité est un processus dans lequel les détenteurs de crypto-monnaies prêtent des actifs à un échange décentralisé en échange de récompenses. Ces récompenses proviennent généralement des frais de transaction qui sont accumulés par les traders qui échangent des jetons. Les frais sont en moyenne de 0,3 % par échange et la récompense totale diffère en fonction de la part proportionnelle de chacun dans un pool de liquidité.

L'exploitation de liquidité est simplement une méthode de revenu passif qui aide les détenteurs de crypto-monnaies à réaliser des profits en utilisant leurs actifs existants, plutôt que de les laisser inactifs dans un entrepôt froid. Les actifs sont prêtés à un échange décentralisé et, en retour, la plateforme distribue proportionnellement à chaque fournisseur de liquidité les frais gagnés par les échanges.

L'exploitation de la liquidité est le premier cas d'utilisation du rendement au sein de la DeFi. Il a existé au tout début de l'essor de DeFi. Cependant, au fur et à mesure de l'évolution du marché, celui-ci s'est tourné vers une méthode d'investissement passif différente mais similaire : le farming de rendement (Yield Farming).

Le farming de rendement 

Pour les traders avertis qui sont prêts à prendre des risques, il y a le farming de rendement, où les utilisateurs parcourent divers jetons DeFi à la recherche d'opportunités de rendements plus importants.

Le farming de rendement est un moyen de gagner des intérêts sur votre crypto-monnaie, de la même manière que vous gagneriez des intérêts sur l'argent de votre compte d'épargne. De la même manière que vous déposez de l'argent dans une banque, le farming de rendement implique de bloquer votre crypto-monnaie, appelée "staking", pendant un certain temps en échange d'intérêts ou d'autres récompenses, comme davantage de crypto-monnaie.

"Lorsque des prêts traditionnels sont accordés par des banques, le montant prêté est remboursé avec des intérêts", explique Daniel R. Hill, CFP, AIF et président de Hill Wealth Strategies. "Avec le farming de rendement, le concept est le même : les crypto-monnaies qui, en temps normal, resteraient sur un compte sont au contraire prêtées afin de générer des rendements."

Depuis que le farming de rendement a commencé en 2020, les afficionados ont obtenu des rendements sous la forme de rendements annuels en pourcentage (APY) qui peuvent atteindre des chiffres triples. Mais ce rendement potentiel est assorti d'un risque élevé, les protocoles et les pièces gagnés étant sujets à une extrême volatilité et les tentatives d'abandon de projet par les développeurs qui s'enfuient avec les fonds des investisseurs.

Comprendre le fonctionnement de le farming de rendement

Également connu sous le nom de liquidité, le farming de rendement fonctionne en permettant d'abord à un investisseur de mettre en jeu ses pièces en les déposant dans un protocole de prêt via une application décentralisée, ou dApp. D'autres investisseurs peuvent ensuite emprunter les pièces par l'intermédiaire de la dApp et les utiliser à des fins de spéculation, en essayant de tirer profit des fortes variations qu'ils anticipent dans le prix du marché de la pièce.

"Le farming de rendement est simplement un programme de récompenses pour les premiers utilisateurs", explique Jay Kurahashi-Sofue, vice-président du marketing chez Ava Labs, une équipe qui soutient le développement de la blockchain publique Avalanche et qui travaille avec plusieurs applications de la dApp qui proposent l'agriculture de rendement. 

Les applications basées sur la blockchain incitent les utilisateurs à fournir des liquidités en bloquant leurs pièces dans un processus appelé "staking". "Le staking se produit lorsque les plateformes cryptographiques centralisées prennent les dépôts des clients et les prêtent à ceux qui recherchent un crédit", explique Hill. "Les créanciers paient des intérêts, les déposants en reçoivent une certaine proportion, puis la banque prend le reste".

"Ces prêts sont généralement facilités par des SmartContracts, qui ne sont essentiellement qu'un morceau de code exécuté sur une blockchain, fonctionnant comme une réserve de liquidités", explique Brian Dechesare, ancien banquier d'affaires et PDG de la plateforme de carrière financière Breaking Into Wall Street. "Les utilisateurs qui pratiquent le farming de rendement, également appelés fournisseurs de liquidités, prêtent leurs fonds en les ajoutant à un SmartContracts."

Les investisseurs qui verrouillent leurs pièces sur le protocole de farming de rendement peuvent gagner des intérêts et souvent plus de pièces de crypto-monnaies - la véritable aubaine de l'opération. Si le prix de ces pièces supplémentaires s'apprécie, le rendement de l'investisseur augmente également.

Selon Mme Kurahashi-Sofue, ce processus fournit les liquidités dont les applications blockchain nouvellement lancées ont besoin pour soutenir une croissance à long terme. "Ces applications peuvent accroître la participation de la communauté et garantir cette liquidité en récompensant les utilisateurs par des incitations telles que leurs propres jetons de gouvernance, les frais de transaction des applications et d'autres fonds", explique M. Kurahashi-Sofue.

Kurahashi-Sofue ajoute que l'on pourrait comparer le farming de rendement aux premiers jours du covoiturage. "Uber, Lyft et d'autres applications de covoiturage avaient besoin d'amorcer leur croissance, c'est pourquoi ils offraient des incitations aux premiers utilisateurs qui renvoyaient d'autres utilisateurs sur la plate-forme", explique-t-il.

Selon Daniel J. Smith, professeur d'économie à l'Institut de recherche en économie politique de la Middle Tennessee State University, une autre incitation au staking consiste à accumuler suffisamment de parts de la crypto-monnaie pour forcer un hard fork, c'est-à-dire une modification majeure de l'infrastructure de la crypto-monnaie.

"Les hard forks permettent aux détenteurs de crypto-monnaies d'imposer des changements qui, du moins de l'avis de la majorité des détenteurs, amélioreraient la crypto-monnaie à l'avenir", explique M. Smith. D'une certaine manière, le hard forking donne aux investisseurs en crypto-monnaies un pouvoir similaire à celui que le vote par actions confère aux actionnaires. De la même manière que les actionnaires peuvent voter sur des questions clés affectant la gestion ou la direction des entreprises dans lesquelles ils investissent, les détenteurs de crypto-monnaies peuvent utiliser les hard forks pour pousser un protocole de crypto-monnaies dans une certaine direction.

Le fait de stacker des pièces pour provoquer un hard fork "permet aux crypto-monnaies d'adopter cette caractéristique importante des investissements en actions", ajoute M. Smith, et "fait passer les crypto-monnaies d'un investissement en espèces dans un portefeuille à un investissement en quasi-fonds propres."

Le farming de rendement est-il sûre ? 

Le farming de rendement comporte de nombreux risques. Voici quelques-uns de ces risques :

• La volatilité : La volatilité est le degré de fluctuation du prix d'un investissement. Un investissement volatil est un investissement dont le prix fluctue beaucoup sur une courte période de temps. Le prix de vos jetons peut s'effondrer ou augmenter pendant qu'ils sont bloqués.
• Fraude : Les agriculteurs de rendement peuvent involontairement placer leurs pièces dans des projets ou des systèmes frauduleux qui s'emparent de toutes les pièces de l'agriculteur. En fait, la fraude et le détournement représentent la grande majorité des 681 millions de dollars de crimes cryptographiques en 2021, selon un rapport de CipherTrace.
• Rug pulls : Les rug pulls sont un type d'escroquerie de sortie où un développeur de crypto-monnaies rassemble les fonds des investisseurs pour un projet puis abandonne le projet sans retourner les fonds des investisseurs. Le rapport de CipherTrace mentionné précédemment a noté que près de 99 % des fraudes majeures survenues au cours du second semestre étaient dues à des rug pulls et autres arnaques à la sortie, auxquelles les créateurs de rendement sont particulièrement sensibles.
• Risque lié aux SmartContracts : Les SmartContracts utilisés dans le farming de rendement peuvent présenter des bugs ou être susceptibles d'être piratés, mettant ainsi votre crypto-monnaie en danger. "La plupart des risques liés au farming de rendement sont liés aux SmartContracts sous-jacents", explique Mme Kurahashi-Sofue. Un meilleur contrôle du code et des audits par des tiers améliorent la sécurité de ces contrats.
• Perte impermanente : La valeur de votre crypto-monnaie pourrait augmenter ou diminuer pendant qu'elle est mise en jeu, créant des gains ou des pertes temporairement non réalisés. Ces gains ou pertes deviennent permanents lorsque vous retirez vos pièces, et il peut en résulter que vous auriez été mieux loti si vous aviez gardé vos pièces disponibles pour le commerce si la perte est supérieure à l'intérêt que vous avez gagné.
• Risque réglementaire : De nombreuses questions réglementaires se posent encore autour des crypto-monnaies. La SEC a déclaré que certains actifs numériques sont des valeurs mobilières et relèvent donc de sa compétence, ce qui lui permet de les réglementer. Les régulateurs d'État ont déjà émis des ordonnances de cessation et d'abstention contre l'un des plus grands sites de prêt de crypto-monnaies, BlockFi.

"Il y a toujours un risque à utiliser des applications décentralisées", dit Kurahashi-Sofue. "Il s'agit de minimiser suffisamment le risque pour que vous soyez à l'aise pour les utiliser, sur la base de vos propres recherches. Les utilisateurs devraient toujours s'intéresser à l'équipe derrière l'application, à sa transparence et à sa diligence en matière d'audits de sécurité."

Le farming de rendement en crypto-monnaies est-elle rentable ? 

Si le farming de rendement est incontestablement risqué, il peut aussi être rentable - sinon personne ne prendrait la peine de s'y essayer. CoinMarketCap fournit des classements du farming de rendement avec le rendement annuel et quotidien de divers pools de liquidité. Il est facile de trouver des pools avec un APY annuel à deux chiffres, et certains avec des APY de plusieurs milliers de points de pourcentage. 

Mais beaucoup d'entre eux présentent également un risque élevé de perte impermanente, ce qui devrait amener les investisseurs à se demander si la récompense potentielle vaut le risque. "La rentabilité du farming de rendement, tout comme l'investissement dans les crypto plus généralement, est encore très incertaine et spéculative", dit Smith. Il estime que le rendement potentiel est dérisoire par rapport au risque que représente le fait de bloquer vos pièces pendant le farming de rendement.

Votre profit global dépendra également de la quantité de crypto-monnaies que vous êtes en mesure de miser. Selon M. Dechesare, pour être rentable, le farming de rendement nécessite des milliers de dollars de fonds et des stratégies extrêmement complexes.

Composabilité 

Les applications DeFi sont open source, ce qui signifie que le code qui les sous-tend est public et que tout le monde peut le consulter. En tant que telles, ces applications peuvent être utilisées pour "composer" de nouvelles applications avec le code comme blocs de construction.

Des légos en argent 

Pour illustrer le concept de "composabilité", les applications DeFi sont comme des Legos, ces blocs de jouets que les enfants assemblent pour construire des bâtiments, des véhicules, etc. Les applications DeFi peuvent être assemblées de la même façon, comme des "légos d'argent", pour construire de nouveaux produits financiers.

Quelques questions sur la DeFi

Comment puis-je gagner de l'argent avec la DeFi ?

La valeur bloquée dans les projets Ethereum DeFi a explosé, et de nombreux utilisateurs ont déclaré avoir gagné beaucoup d'argent.

En utilisant des applications de prêt basées sur Ethereum, comme mentionné ci-dessus, les utilisateurs peuvent générer un "revenu passif" en prêtant leur argent et en générant des intérêts sur les prêts. Le farming de rendement, décrit ci-dessus, offre un potentiel de rendement encore plus important, mais avec un risque plus élevé. Il permet aux utilisateurs de tirer parti de l'aspect de prêt de DeFi pour faire travailler leurs actifs cryptographiques en générant les meilleurs rendements possibles. Cependant, ces systèmes ont tendance à être complexes et manquent souvent de transparence.

L'investissement dans DeFi est-il sûr ?

Non, c'est risqué. Beaucoup pensent que DeFi est l'avenir de la finance et que le fait d'investir tôt dans cette technologie disruptive pourrait conduire à des gains massifs. Mais il est difficile pour les nouveaux venus de distinguer les bons projets des mauvais. Et il y a eu beaucoup de mauvais projets.

Alors que DeFi a augmenté en activité et en popularité jusqu'en 2020, de nombreuses applications DeFi, telles que la monnaie mème YAM, se sont effondrées et ont brûlé, faisant passer la capitalisation boursière de 60 millions de dollars à 0 dollar en 35 minutes. D'autres projets DeFi, dont Hotdog et Pizza, ont connu le même sort, et de nombreux investisseurs ont perdu beaucoup d'argent.

En outre, les bugs de DeFi sont malheureusement encore très courants. Les SmartContracts sont puissants, mais ils ne peuvent pas être modifiés une fois que les règles sont intégrées au protocole, ce qui rend souvent les bugs permanents et augmente donc le risque.

Quand le DeFi sera-t-il généralisé ?

Alors que de plus en plus de personnes sont attirées par ces applications DeFi, il est difficile de dire où elles iront. Cela dépend en grande partie de qui les trouve utiles et pourquoi. Beaucoup pensent que les différents projets DeFi ont le potentiel de devenir le prochain Robinhood, attirant des hordes de nouveaux utilisateurs en rendant les applications financières plus inclusives et ouvertes à ceux qui n'ont traditionnellement pas accès à ces plateformes.

Cette technologie financière est nouvelle, expérimentale et n'est pas sans poser de problèmes, notamment en matière de sécurité ou d'évolutivité.

L'avenir de DeFi

La finance décentralisée n'en est encore qu'aux premiers stades de son évolution. Pour commencer, elle n'est pas réglementée, ce qui signifie que l'écosystème est encore criblé de problèmes d'infrastructure, de piratages et d'escroqueries.

Les lois actuelles ont été élaborées sur la base de l'idée de juridictions financières distinctes, chacune ayant son propre ensemble de lois et de règles. La capacité de transaction sans frontière de la DeFi présente des questions essentielles pour ce type de réglementation. Par exemple, qui est responsable d'enquêter sur un crime financier qui se produit au-delà des frontières, des protocoles et des applications DeFi ? Qui appliquerait les réglementations, et comment le feraient-ils ?

D'autres préoccupations concernent la stabilité du système, les besoins énergétiques, les mises à niveau du système, la maintenance du système et les défaillances matérielles.

De nombreuses questions doivent trouver une réponse et des progrès doivent être réalisés avant que la DeFi ne devienne sûr à utiliser. Les institutions financières ne vont pas lâcher l'un de leurs principaux moyens de gagner de l'argent - si la DeFi réussit, il est plus que probable que les banques et les sociétés trouveront des moyens d'entrer dans le système, si ce n'est pour contrôler la façon dont vous accédez à votre argent, du moins pour gagner de l'argent grâce au système.